La incertidumbre rodea la oferta pública de adquisición (OPA) del BBVA sobre el Banco Sabadell, con el Consejo de Ministros a punto de anunciar si impondrá condiciones adicionales a la operación. Este anuncio, esperado para el martes, ha generado un ambiente de expectación tanto en el sector bancario como entre los accionistas de ambas entidades. La gran incógnita radica en el alcance de las condiciones que el Gobierno podría establecer, lo que podría influir significativamente en la viabilidad de la OPA.
La situación actual se complica por las diferentes interpretaciones legales que tienen el BBVA y el Gobierno sobre la ley de defensa de la competencia. Mientras que el BBVA sostiene que el Ejecutivo solo puede mantener o suavizar las condiciones previamente acordadas con la Comisión Nacional de los Mercados y la Competencia (CNMC), el Gobierno argumenta que tiene la potestad de endurecer los requisitos. Esta discrepancia se basa en un artículo de la ley que no prohíbe explícitamente al Gobierno imponer condiciones más estrictas, así como en una sentencia del Tribunal Constitucional que le otorga al Consejo de Ministros la autoridad para evaluar el impacto de las concentraciones económicas en el interés general.
### Áreas de Intervención del Gobierno
El Gobierno ha delimitado su campo de actuación a cinco áreas de interés general que justifican la intervención en la OPA. Estas áreas incluyen el mantenimiento de los objetivos de regulación sectorial, la promoción de la investigación y el desarrollo tecnológico, la protección de los trabajadores, los objetivos de política social y la cohesión territorial. En este contexto, el Ministerio de Economía ha solicitado informes a otros ministerios relevantes, como el de Industria y Trabajo, para evaluar el impacto de la operación en estos ámbitos.
Entre las condiciones que se especulan, se encuentran límites temporales a la destrucción de empleo y el cierre de oficinas, así como garantías para la inclusión financiera de los mayores y de las zonas rurales. También se menciona la posibilidad de reforzar los requisitos de crédito a las pequeñas y medianas empresas (pymes) y la prohibición de una fusión posterior a la OPA durante un periodo determinado. Estas medidas buscan asegurar que la operación no perjudique a los trabajadores ni a la economía local, especialmente en un contexto donde la concentración bancaria es un tema sensible en Cataluña.
El presidente del BBVA, Carlos Torres, ha manifestado su confianza en que el Gobierno no impondrá condiciones que pongan en riesgo la operación. Sin embargo, ha dejado claro que el banco podría considerar desistir de la OPA si las condiciones son demasiado severas o si el Sabadell decide vender su filial británica, TSB. Esta incertidumbre ha llevado a los accionistas a estar en alerta, ya que cualquier decisión del Gobierno podría afectar directamente el valor de sus inversiones.
### Reacciones del Sector Bancario
La OPA del BBVA sobre el Sabadell ha suscitado reacciones diversas en el sector bancario. Por un lado, el BBVA ha acusado al Gobierno de entorpecer una operación que consideran debería ser gestionada entre actores privados. Esta postura ha sido respaldada por la CNMC y el Fondo Monetario Internacional, que han advertido sobre los riesgos de una intervención gubernamental excesiva.
Por otro lado, el Sabadell ha estado buscando aprovechar la situación para fortalecer su posición. La entidad catalana espera que el Gobierno imponga condiciones que hagan que la OPA pierda atractivo para el BBVA, lo que podría llevar a los accionistas a rechazar la oferta. Esta estrategia refleja la tensión existente entre las dos entidades y la complejidad del entorno regulatorio en el que operan.
El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, se ha comprometido a hacer un anuncio claro y equilibrado, aunque se anticipa que la decisión no satisfará completamente a ninguna de las partes involucradas. La rueda de prensa posterior al Consejo de Ministros se llevará a cabo sin esperar al cierre de los mercados, lo que podría generar volatilidad en las acciones de ambos bancos.
A medida que se acerca la fecha del anuncio, la atención se centra en cómo reaccionarán los mercados y los accionistas ante las condiciones que se impongan. La CNMV ha indicado que está revisando si el Sabadell está cumpliendo con su deber de pasividad en relación con la OPA, lo que añade otra capa de complejidad a la situación. La posibilidad de que el folleto de la OPA sea aprobado en las próximas semanas también está en juego, lo que podría dar inicio al periodo de aceptación de la oferta para los accionistas del Sabadell.
La OPA del BBVA sobre el Sabadell no solo es un tema de interés financiero, sino que también plantea preguntas sobre el futuro del sector bancario en España y la regulación gubernamental en un contexto de creciente concentración. Las decisiones que se tomen en los próximos días tendrán repercusiones significativas, no solo para los bancos involucrados, sino también para el panorama económico más amplio.
